老後2000万円問題やコロナショックで投資を始めた人は、そろそろリバランスについて気になる頃じゃないでしょうか？
- ほったらかし投資じゃダメ！？
- リバランスを１年ごとにした方が投資パフォーマンスが良くなるって聞いたけど、“リバランス”って具体的にどうやればいいの？
- 簡単にリバランスの計算ができる方法は？
こんなお悩みにお答えします。
一言でリバランスと言っても、実際にやるとなると「あれ？どうやればいいの？」ってなりますよね。
という方が多いのではないでしょうか。
本記事では、バイ＆ホールドが指針であってもリバランスの必要性や、リバランスのタイミング、リバランスのやり方について解説します。
我らが日本国の年金を運用してくれているGPIF（Government Pension Investment Fund：年金積立金管理運用独立行政法人）でも毎月月末にリバランスして70兆円ものリターンを得ていますよ。
本記事で、リバランスを知ることができて、Googleスプレッドシートでリバランスすべき資産と金額が分かりますので、ご一読いただけますと幸いです。
リバランスとは？
実際に投資を始めると株や債券、リートなどの各資産のパフォーマンスが異なると実感できますよね。
リバランスとは、投資して得られた現況の資産の配分を、「定期的」または「定率的」に自分で当初に決めた「リスク」と「リターン」に合わせたの資産配分に戻すことを「リバランス」と言います。
リバランスは、より投資のパフォーマンスを上げたいなら必要！
リバランスは、投資パフォーマンスを上げたいなら、絶対にやるべきです。
理由は２点です。
- リバランスした方が、リターン(年率) が高く、 リスク(年率)が減る
- 我らが年金を運用しているGPIFもリバランスして70兆円儲けてる！
リバランスすべき理由①：リバランスした方が、リターンが高く、 リスクが減る
リバランスすべき理由１つ目は、リターンが高くなり、 リスクが減ります。
上表「リバランス有無によるリターン(年率) と リスク(年率)の比較」は、15年間運用した場合に、リバランスしたか、しないかによって、リターンとリスクがどうなったかの表です。
青枠がリバランスあり、赤枠がリバランスなしです。一目瞭然ですね。
比較条件は次のとおりです。
本比較のリスクとリターンは「1995年10月末から2010年10月末」で算出した結果ですので、
- 1997年のアジア通貨危機
- 2000年のITバブル崩壊
- 2001年のアメリカ同時多発テロ
- 2007年の世界金融危機
- 2008年のリーマンショック
の5つの暴落を経験し、リーマンショックが戻り切っていない状態でのリスクとリターンになります。
もちろん、リバランス無しでも、一定のリターンは得られます。
しかし、リバランスした方が、圧倒的にリスクが減り、リターンも増えています。
リバランスしない手は無いことがわかりますよね。
正直、私も「面倒なのでリバランス無しでいいや」と思っていましたが、このグラフを見て考えを改めました。
リバランスすべき理由②：年金を運用しているGPIFもリバランスして70兆円儲けてる！
我らが年金運用を行っているGPIFも毎月月末にリバランスを行って、2001年から2020時点において70兆円の収益を生み出しています。
莫大な収益を生み出しているGPIFのポートフォリオがこちら。
| 資産種類 | 基本ポートフォリオ | 2020年6月末割合 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 国内債券 | 25％（±7％） | 26.33％ | 国内債券+外国債券＝50％（±11％） |
| 外国債券 | 25％（±6％） | 21.81％ | 国内債券+外国債券＝50％（±11％） |
| 国内株式 | 25％（±8％） | 24.37％ | 国内株式+外国株式＝50％（±11％） |
| 外国株式 | 25％（±7％） | 27.49％ | 国内株式+外国株式＝50％（±11％） |
絶対に減らせない！というプレッシャーの中、このポートフォリオの運用とリバランスで、年率2.97％のリターンを生み出しています。
真似しない手は無いですよね。
では実際にリバランスのやり方はどうしたら良いのでしょうか？
リバランスのやり方は「売却＋買い増し」か「買い増しのみ」の２択！
では実際にどのようにリバランスをしたら良いのでしょうか。
リバランスの方法は次の２つです。
- 売却と買い増しの両方を行う
- 買い増しのみ行う
ではかんたんに解説します。
リバランス方法①：「売却」と「買い増し」でリバランスする
リバランスの方法１つ目は、「売却」と「買い増し」でリバランスする方法です。
具体的に例を挙げて「売却」＋「買い増し」のリバランス方法を見ていきましょう。
例えば、現状と目標のポートフォリオが次のとおりだったとします。
実際のリバランス前後の資産額と、リバランスする金額は次のとおりになります。
リバランス前
| 資産 | 現在の評価額 |
|---|---|
| 国内株 | 25000円 |
| 外国株 | 35000円 |
| 国内債券 | 13000円 |
| 外国債券 | 27000円 |
リバランス内容
| 資産 | 売却+買増金額 |
|---|---|
| 国内株 | 0円 |
| 外国株 | 10000円(売却) |
| 国内債券 | 12000円(買増) |
| 外国債券 | 2000円(売却) |
リバランス後
| 資産 | リバランス後 |
|---|---|
| 国内株 | 25000円 |
| 外国株 | 25000円 |
| 国内債券 | 25000円 |
| 外国債券 | 25000円 |
「リバランス内容」のとおり、
- 外国株
- 外国株債券
を売却し、
- 国内債券
を買い増しすれば目標となるポートフォリオの割合にできます。
リバランス方法②：「買い増しのみ」でリバランスする
リバランス方法２つ目は、「買い増しのみ」でリバランスする方法です。
具体的に例を挙げて「買い増しのみ」のリバランス方法を見ていきましょう。
例えば、現状と目標のポートフォリオが次のとおりだったとします。
実際のリバランス前後の資産額と、リバランスする金額は次のとおりになります。
リバランス前
| 資産 | 現在の評価額 |
|---|---|
| 国内株 | 25000円 |
| 外国株 | 35000円 |
| 国内債券 | 13000円 |
| 外国債券 | 27000円 |
リバランス内容
| 資産 | 売却+買増金額 |
|---|---|
| 国内株 | 10000円 |
| 外国株 | 0円 |
| 国内債券 | 22000円(買増) |
| 外国債券 | 8000円 |
リバランス後
| 資産 | リバランス後 |
|---|---|
| 国内株 | 35000円 |
| 外国株 | 35000円 |
| 国内債券 | 35000円 |
| 外国債券 | 35000円 |
真ん中の表「リバランス内容」のとおり、最も評価額が高い外国株に合わせて
- 「国内株」
- 「国内債券」
- 「外国債券」
を買い増しすれば目標となるポートフォリオの割合にできます。
リバランスのタイミングは「一定期間」か「率」かのどちらか
リバランスのタイミングはいつにしたら良いのでしょうか？
リバランスのタイミングは２つ基準があります。
- ある一定の期間を迎えたときにリバランスする
- 乖離率が決めた率を超えたときにリバランスする
リバランスのタイミング①：ある一定の期間を迎えたとき
リバランスのタイミング１つ目は、ある一定の期間、「1か月」「6か月」「1年」「3年」「5年」を迎えたときに、リバランスする方法です。
例えば
- 国際株式：40％
- 国際債券：40％
- 国際REIT：10％
- コモディティ：10％
のポートフォリオで15年間投資した場合のリバランス有無によるリスクとリターンは下表のとおりです。
| リバランスなし | 1ヵ月 | 6ヵ月 | 1年 | 3年 | 5年 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| リターン(年率) | 4.95% | 5.33% | 5.71% | 5.43% | 5.27% | 5.45% |
| リスク(年率) | 13.43% | 12.72% | 12.66% | 12.62% | 12.34% | 12.45% |
| シャープレシオ | 0.37 | 0.42 | 0.45 | 0.43 | 0.43 | 0.44 |
「１年ごとにリバランスしよう！」と言われている根拠がこの表になりますね。
「6か月ごと」にリバランスするのがシャープレシオ（投資効率）が良いようです。
リバランスのタイミング②：乖離率が決めた率を超えたとき
リバランス方法２つ目は「現在のポートフォリオの割合」と「目標とするポートフォリオの割合」の差が「5％」「10％」「15％」になったときにリバランスする方法です。
リスク・リターンのグラフを数値化したものがこちらです。
| リバランスなし | 5% | 10% | |
|---|---|---|---|
| リターン(年率) | 4.95% | 5.58% | 5.77% |
| リスク(年率) | 13.43% | 12.76% | 12.63% |
| シャープレシオ | 0.37 | 0.44 | 0.46 |
リターンを見れば、10％の差が発生したときにリバランスを行うのがリスクリターンのバランスが良く、シャープレシオが最も高いです。
さて、リバランスの前提がわかったところで、実際にGoogleスプレッドシートを使ってリバランスしてみましょう。
投資信託用リバランス計算ツールでリバランスする４ステップ！
では実際に私が作ったリバランス計算シート（googleスプレッドシート）とmyINDEXで、リバランスしてみましょう！
ステップ①：リバランス計算ツール（Googleスプレッドシート）をダウンロード
下記ボタンから「リバランス計算ツール」をダウンロードします。
なお、ご自身のGoogleドライブのフォルダに「コピーを作成」してからご使用ください。アクセス権を申請いただいても対応いたしかねますのでご了承ください。
※「ファイル」→「コピーを作成」でご自身のGoogleドライブへコピーの上ご利用ください。
なお、「コピーを作成」するためには、Googleアカウントでのログインが必要です。また、個別のお問い合わせには対応できませんのでご了承ください。
ステップ②：リバランス計算ツールに「現在の評価額」「目標とする割合」を入力
- 「現状」＞「評価額」に現在の評価額を入力します。
- 「目標」＞「割合」に投資当初に決めた（または今後）目標とする資産割合を入力します。
ステップ③：目標となる割合が決まっていない場合「myINDEX」で目標割合を決めよう
myINDEXでは、ポートフォリオを作成したり、作成したポートフォリオのリスクやリターンを確認できます。
これまでの暴落実績と照らし合わせてパフォーマンスを確認できるので、
「私が考えた最強のポートフォリオ」
をあなたも作ってみてはいかがでしょうか？
ちなみに私のポートフォリオはこんな感じ。
ステップ④：リバランス方法を４パターンから選択してリバランス！
「リバランス計算ツール」は次の４パターンに対応しています。
- リバランス方法①：「売却」＋「買い増し」
- リバランス方法②：「買い増しのみ（最大益に合わせる）」
- リバランス方法③：「買い増しのみ（中央値に合わせる）」
- リバランス方法④：「買い増し（誤差10％シグナル分だけ）」
リバランス方法①：「売却」＋「買い増し」
「目標」に入力した割合で、「売却」「買い増し」を自動計算します。
つみたてNISA・NISAの非課税口座を利用している場合、売却してしまうと非課税枠を消費しますので、この方法は止めた方がいいです。
リバランス方法②：「買い増しのみ（最大益に合わせる）」
最も収益が出ている資産に合わせて買い増し額を算出しています。
綺麗に資産割合を決めたい人は「調整額」に表示された金額分を買付すれば、目標の割合で買付できます。
最初の頃は数万、数十万で済みます。
しかし、５年後・１０年後リバランスするときには、何百万の買い増し（追加買付）が必要になります。
最初から厳密な資産割合を期待するのはあきらめましょう。
リバランス方法③：「買い増しのみ（中央値に合わせる）」
リバランスすべき金額の中から中央値を算出して、その中央値で買い増し金額を算出しています。
リバランス方法②だと非現実的な金額になりがちですので、「大体目標割合に合わせたい」方はコチラの方法で買い増し（追加買付）を行いましょう。
こちらも最終的に、１０年後、２０年後となると想像以上の金額になります。
その際は、年末年始でリバランスした方がパフォーマンスが良い傾向にあるようなので、冬のボーナスでリバランスするのがいいかもしれません。
リバランス方法④：「買い増し（誤差10％シグナル分だけ）」
「現状の割合」と「目標とする割合」の差が±10％を超えた場合、「誤差10％シグナル」が赤くなりますので、その分を買付します。
これまで紹介してきた方法でリバランスが非現実的な場合、この「誤差10％シグナル」を見て、赤くなった資産だけ買い増し（追加買付）しても良いでしょう。
リバランスのポイント６つ
リバランスするうえでのポイントが６つあります。
- リバランスで綺麗な割合を求めない！
- リバランスは評価額で行う
- つみたてNISA・一般NISAじゃないと、売却するリバランスには税金がかかる
- 追加投資でリバランス（ノーセルリバランス）しよう！
- つみたてNISAの人は追加投資でリバランスすべし
- 積立投資しているなら、最初の１～２年はリバランスする必要はない！
ポイント①：リバランスで綺麗な割合を求めない！
本Googleスプレッドシートは、綺麗にリバランスしたいと思って作っていましたが、５年後、１０年後、２０年後を想定すると、多額のリバランス費用が必要になります。
最終的には、リバランス方法①か、つみたてNISA・一般NISAの商品を売却すると古い年度の非課税口座枠から売却されることを勘案してリバランス方法④になります。
投資始めたばかりであれば問題ないですが、「リバランス費用捻出が苦しい」となった場合は、綺麗な資産割合にするのはあきらめておきましょう。
僕はキリのいい割合にしたキレイなポートフォリオにしたいと思っていましたが、際限なく時間が奪われます。
考える時間を他に回すことに決めました。
ポイント②：リバランスは評価額で行う
評価額が下がっているものは平均取得単価を下げるチャンスです。
逆に評価額が上がっているものは利食い（利益確定）のチャンスです。
そのバランスを調整（リバランス）することで、当初決めた（または今後想定する）投資割合のリスクとリターンに合わせて、自分が許容できるリスクに備えていきましょう。
他に効率よくリバランスできる方法があればぜひ教えて欲しいです。
ポイント③：つみたてNISA・一般NISAじゃないと、売却するリバランスには税金がかかる
資産を売却してリバランスする際、売却益は20％の税金がかかります。
本シートでも、リバランス方法①の「売却（赤色）」から20％差し引かれた額が手取りとなります。（税金考慮はしていません）
非課税口座（つみたてNISA・一般NISA）であれば売却益に税金がかかりません。
非課税枠を使い切れない場合であれば、非課税口座（つみたてNISA・一般NISA）でリバランスしましょう。
投資信託なら、今はノーロード（買付手数料無料）で優秀な商品が多いので、その点でも買い増しによるリバランスは有利ですね。
ポイント④：買い増しでリバランス（ノーセルリバランス）しよう！
非課税口座（NISA）で非課税枠を使い切る予定の人は、売却を前提としたリバランスを行なわないようにして、非課税枠を無駄にしないようにしましょう。
バイ＆ホールドが指針の人は、余剰資金の範囲内で追加投資することでリバランスしましょう。
私は、老後資金にするため、非課税枠を無駄にしたくないので、売却せず、買い増しでリバランスしていきますよー。
ポイント⑤：つみたてNISA・一般NISAの人は追加投資でリバランスすべし
つみたてNISA・一般NISAで売却しても、非課税枠は戻ってきません。
特につみたてNISAでは、バランス型ファンドを除いて、株式にしか投資できないので、つみたてNISA枠内でのリバランスができません。
つみたてNISAでは、積立設定と特定口座やiDeCoと組み合わせてリバランスするしかありません。
つみたてNISAでも投資商品が増えていくか、2024から始まる新NISAに統合されていくとぬくぬくは予測しています。
いずれつみたてNISA内でもリバランスできる制度改正があるかもしれませんね。
つみたてNISAから一般NISAへ区分変更したい人は、SBI証券で「つみたてNISA」から「一般NISA」に区分変更してみた！を参考にしてみてください。
ポイント⑥：積立投資しているなら、最初の１～２年はリバランスする必要はない！
最初の１～２年は金額が少ないので、積立買付している分だけで、リバランスされています。
したがって、最初の１～２年はリバランスする必要がありません。
暴落したときに、本記事にある「リバランス計算シート」に「暴落前の評価額」を入力して「誤差10％シグナル」が点灯したら買い増しする程度です。
しかし、５年、１０年と長期間になっていくと、徐々にずれていくので、ご自分の入金力に合った買い増しを実施していきましょう。
本記事にある「リバランス計算ツール」に、10年後を想定した投資金額を各アセットに入力してみましょう。
リバランスするのに必要な金額が算出されて驚きますよ！
リバランスをかんたんにやる方法とタイミング【計算ツール有り】 まとめ
いかがでしたでしょうか？
かんたんに「リバランス」についてまとめていきます。
リバランスとは、現況の資産の配分を「定期的」または「定率的」に自分で当初に決めた「リスク」と「リターン」に合わせたの資産配分に戻すこと。
より投資パフォーマンスを上げたいなら
リバランスのタイミングは様々ですが
などの「自分ルール」で、リバランスをしましょう。
実際にリバランスする際は本記事にある「リバランス計算シート」と「myINDEX」をご活用いただけますと幸いです。
なお、ご自身のGoogleドライブのフォルダに「コピーを作成」してからご使用ください。アクセス権を申請いただいても対応いたしかねますのでご了承ください。
※「ファイル」→「コピーを作成」でご自身のGoogleドライブへコピーの上ご利用ください。
なお、「コピーを作成」するためには、Googleアカウントでのログインが必要です。また、個別のお問い合わせには対応できませんのでご了承ください。
リバランスするにあたって、積立投資しているなら、最初の１～２年はリバランスする必要はない状態でしょう。
もし５年後・１０年後にリバランスが必要となったとき、
- つみたてNISA/一般NISAの場合、「売却しても非課税枠は戻らない」
- つみたてNISA/一般NISAでない場合、「売却すると、売却益には税金がかかる」
点にご注意ください。素直に「買い増しでリバランス（ノーセルリバランス）」しましょう。
以上、ご参考になれば幸いです。
「資産運用」「投資」について深く知りたい方は30代でも遅くない！「資産運用」「投資」の始め方15ステップ！にまとめていますので是非ご一読ください！
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